金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)96的因数有哪些数，72的因数有哪些主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超96的因数有哪些数，72的因数有哪些过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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